被動元件 訂單冷

國巨昨（26）日強調，出現產能利用率下滑的情況，主因2月農曆年節假期工作天減少，年後將視員工回崗及下游需求狀況，調整生產線產能利用率。華新科則說，農曆年長假勢必影響產能利用率，預計3月後逐步回升。

據了解，受美中貿易影響，不少電子廠被迫移轉生產線，加上電子產品需求轉弱，使得原本當紅的被動元件價格出現鬆動，甚至反轉走跌。由於客戶端庫存仍待消化，被動元件廠訂單大減，國巨傳出農曆年比一般企業多放逾一周假，至元宵節過後才開工，反映訂單清淡的狀況。

國巨表示，因美中貿易爭端遲未落幕，中國大陸地區主要經銷商仍在調整庫存、上游客戶的需求仍疲弱，公司在產業淡季期間，將繼續調節經銷商進貨以協助其強化庫存管理，並做好產能規劃及優化客戶服務，為後續終端需求逐步回溫預做準備。

近期法人報告指出，受傳統淡季及終端需求尚無回溫影響，本季各項被動元件報價估計還會下跌20%至30%，預估國巨本季產能利用率僅40%至50%，2月甚至降到三成。隨報價走跌及產出減少，本季毛利率將下修，另因新進設備折舊今年第2季進入認列高峰，上半年獲利動能偏弱。

華新科則說，目前該公司產能利用率約七成，預期3月之後，下游拉貨及公司產能利用率都將較2月明顯回升，第1季應是今年全年營運谷底。

國巨、華新科昨天早盤走勢相對大盤強勁，國巨一度漲約3%，但尾盤翻黑，最後一盤更有逾1,100張大單敲出，收當天最低價372元，下跌3元。

華新科早盤一度衝上205元，尾盤殺低，收當日最低價194.5元，下跌4.5元。

美國總統川普廿五日在白宮談及美中貿易指出，美中非常接近達成協議，他將與大陸國家主席習近平舉行「簽字峰會」（signing summit）；但目前並不知川普所指的「簽字」，是否就是與習近平簽署貿易協議。

川普廿四日透過推特宣布，基於美中貿易談判在重要結構性問題取得實質進展，他將推遲原本計畫在三月一日提高的關稅；若雙方都取得進一步進展，將會安排川習在佛州「海湖莊園」會面，以達成協議。

川普的推文並未說明美中貿易戰休兵期延長多久，也未提到他與習近平舉行峰會的確切日期；不過，川普廿二日在白宮會晤大陸副總理劉鶴時提及，可能於三月某時在佛州「海湖莊園」舉行「川習會」。

川普廿五日出席州長協會年會時表示，他前一晚告訴大家與中方的貿易對話順利，看來中方代表團很快就會再到美國；「我們將舉行另一場峰會。我們會有一場『簽字峰會』，這更好。希望我們可以完成（協議），不過我們非常、非常接近（達成協議）。」

川普指出，美中也許會達成協議，然後就不用再擔心，這將是件很棒的事。

美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）廿五日出席美國商會活動致詞表示，與中方談判已解決美方面臨的許多問題，因此川普願意稍微延後提高關稅的時限，看雙方能否在「海湖莊園」的峰會達成可執行的協議。

羅斯說，若無法達成協議，美方將回到原本的計畫，對價值二千億美元的大陸輸美商品加徵關稅的稅率從百分之十提高至百分之廿五，並維持對五百億美元大陸輸美商品加徵關稅。

川普說，他要特別感謝習近平，在北韓問題方面幫助很大；川普稱，雖然他與北韓領導人的關係「非常、非常好」，但仍需要各方的幫忙。

倫敦FTSE 100指數下滑0.5%，以7151.12點作收。

法蘭克福DAX 30指數上漲0.3%，收在11540.79點。

巴黎CAC 40指數上漲0.1%，收5238.72點。

鮑爾（Jerome Powell）今天在參院銀行委員會做證時表示，美國經濟今年將以穩健步伐成長，儘管速度放緩，在決定是否進一步調高利率上，聯準會仍將保持「耐心」。

鮑爾重申聯準會上個月的政策轉變，表示「相互矛盾的趨勢和訊號」削弱進一步升息的論據，並使原本正面的經濟前景較不確定。

鮑爾告訴國會議員，「我們認為目前的經濟情況健康，經濟前景良好」，並預測今年將以穩健步伐成長，不過較去年緩慢，就業市場仍將強勁。

英國首相梅伊（Theresa May）今天承諾允許國會延後脫歐期限長達3個月，以避免無協議脫歐的混亂局面。

由於美國總統川普表示，對中國貿易談判已有「相當進展」，可將加徵關稅期限延長，助長市場對美、中長期貿易僵局化解的期望，歐股昨天與全球股市一同上揚。

日經新聞報導，英特爾5G戰略計畫辦公室總經理托波爾25日在世界行動通訊大會（MWC）上表示，英特爾最近才決定停止與紫光展銳合作，「我們共同決定不再繼續合作」。

雖然英特爾堅稱並非因面臨華府的政治壓力被迫結束合作案，但知情人士透露，美中貿易關係緊張是英特爾考量的因素之一。

消息人士指出，前英特爾執行長科再奇是這項合作案的發起者，但現在他已離職；當前美中關係緊張，英特爾也擔心若與具有官方背景的中國業者關係太密切，可能令美國政府不安。

去年英特爾與紫光展銳達成一項多年合作案，對英特爾來說，此舉目的是希望以技術轉移換取進入中國龐大的晶片市場；對北京而言，此合作計畫也是推動國內晶片產業的重大發展，紫光展銳則可因此縮小與高通（Qualcomm）、聯發科的技術差距，結果合作案成局不到一年就喊停，這或許也代表美國政府持續遏阻中國發展高科技業已經收到成效。

美國已禁止公家機關使用特定中國企業的手機或設備，同時遊說同盟國在建置5G基礎建設上封堵華為。

根據外資分析師調查，國巨今年來積層陶瓷電容（MLCC）報價出現鬆動，預估第1季價格將下滑10%至20%，第2季續跌機率高。

外資指出，在此情境下，國巨產能利用率降低是必然的結果，推算國巨產品報價每下跌10%，對今年獲利的影響幅度達雙位數之高，今年全年業績衰退可能無可避免。不過，今年開始，國巨財報開始併入普思營收，以及下半年電子產業的季節性循環仍有機會推高需求，或可減輕衰退幅度。

摩根士丹利認為，國巨今年獲利下滑，在投資氣氛好轉的大環境不具吸引力，而且著眼高殖利率布局，可能賺股息、賠價差，重申「減碼」。

但摩根大通認為，國巨併購普思後，將逐步切入高階車用MLCC，加上既有於中低階MLCC的領導地位，長期成長仍可期。

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三星、華為推出可折疊智慧手機，成為人氣焦點。折疊手機被譽為是智慧手機市場高原期之後，再度掀起新一波換機潮的殺手級創新應用，但可折式手機最關鍵的OLED面板技術，原本僅三星、京東方擁有，彭雙浪宣布友達加入量產後，友達將是台灣面板廠中，率先量產可折疊手機面板的廠商，躋身全球前三名之列。

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彭雙浪昨天主持友達新春記者會時透露，友達已具備量產折疊手機OLED可撓式面板的能力。他並說明，折疊式手機又分為：外翻、內折兩種。其中，內折技術困難度最高，友達今年就會推出內折式面板。

彭雙浪也坦言，現階段可折疊手機售價高仍相當高，市場才剛開始起步，預估放量時間要兩年後，只要被大量使用，成本就會下來，友達還有足夠時間準備。

彭雙浪說，友達將在新加坡4.5代廠生產柔性可撓式OLED面板，提供專案的折疊OLED手機使用，但未來生產可撓式OLED面板將不限折疊手機應用，也提供手表等其他智慧裝置應用。

他強調，新加坡4.5代線原為低溫多晶矽（LTPS）液晶面板廠，將LTPS產線改為OLED面板產線，並將LTPS做為OLED的背板之後，產線成為OLED專屬，就不能再生產液晶面板。

中國大陸號稱將有18條OLED面板產線，包括從LTPS產線改線的產線，彭雙浪直言，實際運作並非那麼簡單。主要是因為折疊式OLED面板的軸心位置難控制，要做到每一次折疊的位置都要一致，且經過多次折疊都不能壞；現階段開發的折疊手機面板展開後，將如同平板電腦大小的7至8吋。

友達也全力衝刺其LTPS手機面板產品。友達總經理蔡國新表示，今年將著墨把手機的全面屏做得更好，鑽孔的產品比例會拉升得更快，讓手機應用、視覺屏幕效果更好。

為進一步掌握更多5G應用商機，晶片大廠高通在世界行動通訊大會（MWC）宣布，進軍機器人整合平台方案領域。

高通公布其最新的機器人平台解決方案RB3平台，並指出過去就有客戶採用其產品推出超過20款機器人產品，如iRobot、ECOVACS、Sony、Panasonic等廠商的產品，包括掃地機器人、無人機等，目前客戶端也還有超過20款產品在設計開發當中。

高通表示，目前該公司推出機器人方案可謂水到渠成，看好5G時代的機器人相關應用會激增。機器人應用通常都需要感測、計算思索，以及實施行動，而所需相關技術剛好都是高通的強項，如高性能系統單晶片、高階操作系統、無線連結等。且該公司有專門的團隊投入相關業務發展，可整合外部資源，協助客戶開發更多機器人應用，並針對不同行業別與應用場景的需求，提供客製化方案。

民間消費持續增溫。經濟部昨（26）日發布1月零售業營業額3,889億元，為歷年同月新高，年增7.1%，較預期表現佳，堪稱史上最強1月零售表現 。經濟部並認為，內需仍會溫和成長。

經濟部統計處副處長王淑娟表示，內需與民眾所得及股市財富效果有直接關係，因景氣較佳，去年薪資成長2.06%，來到近18年新高，股市今年來表現也不錯。此外，政府今年推出擴大內需，包括節能家電補助、減稅等，都會對民間消費有挹注。

她並預期，在春節墊高基期下，今年2月零售業營業額仍會成長1%，實屬不易，民間消費仍會繼續成長。

去年第4季以來，零售業營業額成長力道轉趨薄弱，經濟部一度擔憂，內需市場將隨外銷轉為冷淡，不過昨日公布1月零售業營業額年增7.1%，化解經濟部的擔憂。

經濟部指出，1月零售主要行業中，以綜合商品零售業表現最佳，年增10.6%，主要是相關年節採購提前到1月進行；其中，新百貨商場開幕，致百貨公司營業額年增14.6%，量販店年增15.6%。

此外，食品、飲料及菸草零售業因逢春節前採購熱潮，營業額年增12.7%；服飾品零售業買氣增加，年增17.4%；無店面零售業也因買氣暢旺，營業額亦年增17.4%。惟汽機車業因小客車銷售疲弱，年減4.9%。

至於易受出口影響的批發業，1月表現亦較預期佳。經濟部指出，1月批發業營業額為9,055億元，亦為歷年同月新高，年增2.2%，主因農曆年前鋪貨需求，致藥品及化妝品批發業年增17.6%、家庭器具批發業年增10.5%、食品、飲料及菸草批發業年增7.3%，惟汽機車批發業因部分新車改款在即，買氣觀望，年減8.2%。

餐飲業1月也有佳績，營業額為416億元，年增8.4%，主因尾牙聚餐旺季較去年提早所致。

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主計總處指出，1月失業率為3.64%，較去年12月下降0.02個百分點，較去年同月則上升0.01個百分點。

若剔除掉季節因素後的失業率為3.72%，較去年12月上升0.02個百分點，是去年8月以來最高，且連績兩個月上升。

主計總處國勢普查處副處長潘寧馨表示，季調失業率最能直接看出總體經濟對勞動市場影響，顯示景氣有趨緩疑慮，進而影響到就業市場。

他分析，失業率從去年8月至今，累計下降幅度為0.23個百分點，但和上年同期相比的0.26個百分點，下降幅度還不夠。不過因波動幅度都不大，景氣對就業市場影響仍有待觀察。

主計總處指出，1月失業人數43.4萬人，較上月減2,000人。其中，因對原有工作不滿意而失業者減少2,000人，初次尋職失業者減1,000人，值得注意的是，因工作場所業務緊縮或歇業而失業者，較上月增加2,000人。

不過官員說，增增減減失業者人數並不算多，是否景氣趨緩因而影響就業，須再進一步觀察。

主計總處官員表示，近年失業率處於平穩，與少子化並無直接關係，失業率主要是受景氣直接影響。少子化或有可能會反映在總就業人數上，但運用AI或智慧機械也會使總就業人數減少。

官員也直言，近年來總就業人數約減少10萬左右；但若觀察15至24歲就業人數，卻無明顯減少。此外，即便在少子化趨勢下，只要景氣佳，所有人出來就業，總就業人數仍會增加，景氣好壞才是直接影響失業率、就業人數之因素。

蘇揆說，朱是最早說要選總統的，現在選情有點被邊緣了，所以只好「吃重鹹」，如果真的要推核電，過去完全執政時，為什麼不解決問題。

經濟部長沈榮津昨天在立院接受質詢時也說，核四原廠團隊已解散，原廠是否願完成測試、驗證、保固，以及重啟核四經費國人能否接受都仍要評估，最重要關鍵是能否妥適處理核廢料這個老問題。

經濟部昨（26）日指出，因伺服器、網通移回台灣增產，1月製造業生產指數為107.43，年減1.9%，雖連續二個月負成長，但減幅較預期小；經濟部並表示，國際原物料價格止跌回穩，加上美中貿易談判露出和緩曙光，景氣後勢不悲觀。

經濟部統計處副處長王淑娟表示，受美中貿易摩擦影響，台商將伺服器、網通移回台灣增產，此種產線調整絕非短期現象，預期將持續一段時間，將為我製造業生產添加動能，預測今年2月製造業生產指數較上年同月持平，預期年減1%至年增0.7%；簡言之，有機會轉為正成長。

經濟部統計處指出，今年1月工業生產為106.55，其中製造業生產107.43，雙雙創歷年同月次高，製造業生產月減3.8%、年減1.9%，主要受全球經濟成長放緩、智慧手機銷售遲滯、美中貿易摩擦之影響。

王淑娟表示，今年1月製造業生產主要行業中，僅「電腦電子產品及光學製品業」一枝獨秀，年增32.7%，表現亮眼。

另外按四大業別分，民生工業因春節備貨需求大增，1月生產年增近8%。她表示，這兩大行業抵銷了製造業生產減緩之力道。<!–@IMAGE_5977910_CENTER_550@–>

金管會昨天宣布放寬符合深耕計畫優惠措施，新增符合條件的境外基金機構，可以選擇單一基金投資陸股上限永久放寬到百分之四十，以避免因投資陸股超限須下架，新制最快十月上路，屆時國內可望出現可永久投資陸股比重到百分之四十的境外基金。

金管會證期局副局長蔡麗玲表示，近期將修正「鼓勵境外基金深耕計畫」，增加適用「放寬境外基金投資大陸地區有價證券總金額上限」優惠措施的方式。

因應業者需求，將優惠措施的適用方式，調整為讓業者可「二選一」，一種是選擇現行優惠，在認可期間「一年」內，其已在國內募集銷售的所有境外基金，投資陸股上限到百分之四十。另一種方式則是，新增可選擇單一基金「永久」放寬投資陸股上限至百分之四十。

今年一月，金管會發函將境外基金投資陸股上限百分之十提高到百分之二十；符合深耕計畫者，則從百分之三十提高到百分之四十。金管會每年六月接受申請，九月公布符合深耕計畫的名單，因此，這項新的優惠措施，將從今年十月一日起適用。

蔡麗玲表示，新增的二選一主要是因有業者擔心今年拿到深耕計畫的認可，明年卻沒有，屆時陸股超過百分之四十就必須下架，所以作此建議，可選擇單一檔基金投資陸股上限，以後可永久到百分之四十，即便隔年未符合深耕計畫，仍可維持百分之四十。

之前陸續有境外基金投資陸股逾限下架，以去年為例，就有三檔，其中一檔是投資超限，另兩檔是改變投資策略，要增加投資陸股，因此先行下架。

據金管會資料，去年度符合深耕計畫投信投顧七家，包括聯博、安聯、施羅德、瀚亞、摩根、富達、富蘭克林等。

另外，金官會還修正「增加我國資產管理規模」面向的評估指標，以利境外基金管理機構在台據點屬中小型業者，可選擇適用。

截至2018年12月底壽險業國外投資金額達新台幣16兆3,074億元，使壽險業去年一年匯兌避險成本高達4,840億元，匯損2,309億元，創史上新高，也讓保險業去年業整體獲利下滑至991億元，是近五年來新低。

雖然今年1月股債市都有好轉，但因匯兌成本居高不下，金管會昨日新公布整體壽險業獲利僅46億元，賺不到2018年1月的五分之一。

在匯兌損益方面，金管會統計新台幣兌美元匯率1月貶值僅0.02%，但壽險業兌換利益僅154億元、動用外匯價值準備金55億元後，避險成本仍高達325億元，導致單月匯兌損失變動仍高達226億元，難逃匯損命運，外匯價格變動準備金單月餘額則增加55億元，截至1月底餘額達614億元。

幸好受惠股債市明顯好轉，整體壽險業1月淨值單月回升1,721億元。其中國泰人壽單月淨值增逾540億元為最多，其淨值已逾4,100億元。另外，如南山人壽單月淨值亦增460億元，富邦人壽則增200億元，台灣人壽、中國人壽各增逾百億元，新光人壽則逾80億元，主要都是投資的債券評價有顯著回升。

金管會統計，壽產險合計整體保險業淨值1月提升至1兆3,827億元，較去年12月底1兆2,071億元，回升1,756億元，但跟去年同期相比，依舊減少2,524億元，不過，金管會主委顧立雄前日參加保險業春酒時表示，目前看起來沒有對保險業健全經營產生影響，資產品質無虞，外界不用擔心。<!–@IMAGE_5978398_CENTER_550@–>

台灣銀行董事長呂桔誠昨天表示，今年推出市場規模最大、利率最優的「台商返台購建廠房專案貸款」，及公教人員購屋貸款「築巢優利貸」，目標量都要達到一千億元。

據了解，台銀推出的台商返台購建廠房專案貸款，額度千億元為目前國銀最大，在授信條件上，會視產業彈性調整，最高貸款額度可達八成，優於同業。在利率方面，目前市場上的利率水準約在百分之一點八上下，台銀會視企業的情況，盡量給予較優惠的利率。

呂桔誠表示，台灣金控是百分百國營，除了要獲利，也要負擔政策任務，去年子公司台灣銀行稅前獲利創新高，若扣除配合政府政策因素，台銀的獲利可以增加約一百億元。

呂桔誠表示，今年台銀因得標公教人員購屋貸款「築巢優利貸」，台銀訂出千億元的承作目標，與新增房貸千億元的目標猶如「雙胞胎」。

他強調，房市穩定發展，但房貸量不完全等同於房市表現，因為房貸有剛性需求，即使房市不好還是有買房的需要。

他還指出，台銀今年會徵才二百至二五○人，因應未來四、五年的員工退休潮，台銀也開設「卓越管理人才培訓班」，加速經理人的培育。派外職等也規畫將下修，讓年輕人進行後很快就能去海外歷練。

因美中貿易爭端衝擊海外台商全球布局，公股銀行響應政府推動台商回台投資政策，繼兆豐、一銀後，台銀也推出台商返台購建廠房專案貸款，額度達千億元，主打市場最優惠利率，充實台商返台購地建廠銀彈。

呂桔誠表示，鼓勵台商返台投資，不僅能創造內需，也能提供更多就業機會。

此外，大綜（3147）股票自今日起預收款券並每五分鐘撮合一次。

三檔債券ETF指數分別為「彭博巴克萊1至5年期新興市場美元債券（不含中國）國家10%上限指數」、「彭博巴克萊1至5年期新興市場當地貨幣特選債券指數」及「彭博巴克萊1至5年期歐洲特選債券指數」。

櫃買中心表示，該等指數是分別衡量美元計價1至5年期新興國家（不含中國）債券市場、當地貨幣計價1至5年期新興國家債券市場，以及歐元計價1至5年期歐洲債券市場之績效表現，目前該等指數分別由292檔、52檔及1,333檔成分債券組成，加權平均剩餘年期分別為3.05年、2.65年及2.88年。

此外，大綜電腦因連續三個營業日達相關規定，經櫃買中心公布注意交易資訊，自今日起10個營業日改以人工撮合終端機撮合，約每五分鐘撮合一次。

戴誠志強調，華映壞帳全數提足後，京城銀不會實施拍賣權，期待以「維繫產業鏈完整、事業好好經營」為前提，不要因行使抵押拍賣廠房土地，影響營運改善，這也是基於京城銀的社會責任。

戴誠志昨天主持京城銀年度法說會，法人關注華映、綠能債權確保問題，戴誠志說，綠能因屬債務協商，且公司仍在正常繳息、持續營運，銀行不能逕行提呆，但隨時會依狀況變化以高標準維繫資產品質。

戴誠志表示，大同選華映重整，他覺得應該是有智慧的決定，也可體會公司派的苦心。不過，京城銀對華映重整，認為銀行應該扮演角色，包括推派專業參與重整、擔任重整監督人，而非由華映公司派自己重整，這點與華映聯貸主辦行台銀有別。

戴誠志昨天也對台銀喊話，表示台銀對外說有條件支持華映重整，但始終沒有說清楚這個「有條件」是指什麼條件，希望台銀能講清楚。